

在限售股解禁期到来前进行股权激励,MiniMax是在对定价权进行争夺。
6月23日,MiniMax发布公告称,将根据首次公开发售后股份激励计划授出奖励,向董事、员工和服务商授出合共116.88万股的奖励,当日MiniMax收盘价为515港元/股,以此计算该笔激励总市值为6亿港元。
几个细节值得注意,一是来源,此次用于激励的股份来自上市前预留的“首次公开发售后股份激励计划”额度,员工无需出资;二是分配对象,这116.88万股中,执行董事赵鹏宇被授出25万股,员工承授人得到908535股奖励,服务提供商承授人得到10241股奖励,大头被分配在了员工身上;三是条件,本次激励不设任何业绩考核目标,只要呆满归属周期便能拿到全额激励,授予员工股份的归属周期在13个月到6年不等,分多批解锁。
换言之,拿到分配大头的员工们想把“白得来”的股票变成真金白银,唯一的选择就是留在公司,并且是长期地留在公司。这既是对过去功劳的奖赏,也是对未来发展的买断。
买断未来有着对冲预期的意图。7月9日,MiniMax将迎来上市后的首次大规模限售股解禁,1.46亿股的解禁股份占公司港股总股本的63%,其中财务投资者的占比超过了三分之一,而目前MiniMax实际流通的股份仅约5%。
MiniMax的发行价是165港元/股,截至发稿时股价是365港元/股。165港元对365港元,5%对63%,丰厚的浮盈和暴增的供给,早期财务投资者很难抵挡这种诱惑,正是这种预期,把MiniMax的股价从今年3月份的1330港元砸到了现在的365港元。
面对即将到来的股票抛压洪峰,MiniMax创始人团队设定了12个月的自愿禁售期,战略股东阿里巴巴和米哈游表示“长期看好MiniMax发展前景,将持续陪伴公司成长”。
态度很明确,最了解MiniMax价值的人选择锁仓,现在又将核心员工拉到了同一阵营,获得股权激励的员工因为漫长的归属期,不得不站在长期叙事这一边。这本质上是一场关于定价权的争夺,用内部的长期主义去对抗外部的短期套利。
结果无非有两种,要么外部抛压被内部锁仓对冲掉,股价在解禁后展现出韧性;要么外部抛售压力过大,股价继续崩塌,股权激励的价值越来越低,内部士气逐渐瓦解。
但这场关于定价权的博弈不在7月9日,而在另一条时间轴上。
MiniMax已经启动了A股科创板的上市辅导,一旦A股上市成功,两地估值的价差会带来新的套利空间,这让内部的“信心”有了现实的盈利锚点,也让外部的“贪心”面临踏空A股溢价的风险。
6亿港元的股票不仅是激励在线股票配资排名,更是抵御外部抛售潮的压舱石。最终的输赢,取决于MiniMax能否在未来用业绩增长和A股上市进程把外部资金重新拉回到“长期叙事”中来。
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