

在品牌正式成立的第十个年头,国货美妆品牌谷雨正努力向外界展示自己下一个十年的宏大蓝图。
5月21日,在“2026中国化妆品科学技术大会”上,谷雨举办了“中国人肤质与体质科学研究发布会·谷雨细胞泌素HME系列新品发布会”,正式揭牌国人肤质与体质科学研究中心,推出第三款核心原料对应的全新产品线。
5月22日,在“生物医药产业创新发展论坛”上,谷雨宣布了进军生命健康赛道的具体战略,将研发中心升级为独立制药公司。
两场活动,一场锚定美妆主业的科研深化,一场指向跨赛道的战略扩张,共同构成了谷雨“新十年”的开篇。
在这一系列高调动作的背后,是一个年销售额突破60亿元的国货品牌,在登顶美白细分赛道之后,不得不面对的现实命题:当光甘草定的故事讲到了天花板,下一个能撑起增长的“超级成分”在哪里?
60亿帝国
谷雨的崛起,是中国美妆行业“细分赛道突围”最经典的样本之一。这个样本的起点,要追溯到2007年,比品牌正式成立还要早9年。
那一年,谷雨的前身中国植萃实验室成立,研发团队很早就锁定了“光甘草定”这一从光果甘草根部提取的天然美白成分进行前期研究。
在当时的中国护肤市场,美白赛道几乎被烟酰胺、维生素C等成分垄断。这些成分虽然美白效果明确,但普遍存在刺激性强、需要建立耐受、停用后容易反黑等问题。
2016年,谷雨品牌正式成立,成为国内首个主打“光甘草定”美白的护肤品牌。
这一定位精准踩中了市场空白:一方面,成分党浪潮兴起,消费者开始关注产品背后的具体成分;另一方面,谷雨通过自主研发的提纯技术,将光甘草定的纯度提升至99%,同时控制住了产品成本,让“温和高效的美白”从高端概念变成了大众可及的选择。
短短几年时间,“光甘草定=谷雨”的强关联就在消费者心中建立起来,这种强绑定,为品牌构建了最初的“护城河”。
除了成分卡位精准,谷雨的增长同样离不开对流量红利的精准把握。
作为一个纯线上起家的品牌,谷雨几乎踩中了每一波电商流量的风口:2016年就开始试水淘宝直播,是最早一批拥抱直播电商的国货品牌;2018年入驻小红书,通过KOL种草建立品牌认知;随后又深度布局抖音、快手,依靠短视频内容+直播带货的组合,完成了从种草到交易的高效闭环。
在流量与产品的双重驱动下,谷雨的业绩进入了爆发式增长通道。
2020年,其核心大单品“美白修复霜”成为全网销量前三的面霜;2021年,品牌年销售额首次突破10亿元;2022年这一数字翻了一倍多,达到22亿元;到2025年,谷雨整体销售额更是突破60亿元,跻身国货护肤品线上交易前三的位置,还长期霸榜天猫美白面霜好评榜、热销榜、回购榜的第一位。
从一个实验室的成分研究,到年销60亿的细分赛道龙头,谷雨用10年时间证明了“吃透一个成分、做好一个赛道”的商业价值。
故事的隐忧
当一个品牌的增长几乎系于单一成分、单一品类时,也会有隐忧。
第一重隐忧,当然就是单品牌、单成分的增长依赖。
时至今日,谷雨几乎全部的营收都来自“谷雨”主品牌,而主品牌的核心支柱几乎是光甘草定美白系列。虽然品牌也推出了修护、保湿等其他产品线,但始终没有跑出第二个现象级大单品。
谷雨并非没有尝试过多品牌布局。2024年,谷雨推出了专注抗衰修护的功效型中高端新品牌“粹律ReGreen”,但截至目前,粹律天猫旗舰店销量最高的面霜月销只有5000多件,远未承担起第二增长曲线的重任。
第二重隐忧,则是谷雨对线上渠道的过度依赖。
根据谷雨联合创始人林雨汀在公开场合披露的数据,2024年谷雨财务营收约40亿元,同比增长超过40%,其中线上渠道占比高达93%,线下渠道仅占7%。
高度依赖线上的模式,在流量红利期可以实现快速起量。但红利消退之后,流量成本持续攀升。比如,短视频平台CPM采购成本已从2020-2021年的30-50元,飙升至2025年双11期间的300元。达人直播佣金率从2024年普遍的40%,在2025年飙升至60%,部分商家的达人直播费用占比甚至一度超过50%。
对于93%财务营收来自谷雨在线上的销售而言,流量成本每一个上涨的百分点,都是隐形的利润杀手。
此外,谷雨也面临着合规困境。
美白赛道见顶之后,抗老成了谷雨重点发力的方向。在拓展抗老市场的过程中,谷雨频频陷入功效宣称的合规争议。
2025年下半年开始,谷雨密集推广山参抗老系列产品,不仅开设专门的抗老直播间,还邀请明星秦岚参与山参系列主题宣传直播,多次发布“谷雨山参抗老套组”相关的宣传内容。
根据国家药监局发布的《化妆品分类规则和分类目录》,官方认可的化妆品功效共26类,包括抗皱、紧致、保湿、舒缓等,抗老、抗衰并不在合规功效宣称范围内。
被媒体曝光之后,谷雨迅速将宣传语中的抗老改为了抗垮,试图通过文字游戏规避监管。但根据公开信息查询,抗垮亦不在26类合规功效之中。

这种在合规红线上反复横跳的操作,既反映出品牌拓展新品类的迫切,也暴露出其第二曲线缺乏硬核产品支撑的尴尬。
要打破这个瓶颈,谷雨需要一个新的光甘草定,一个既能讲出新故事、又能撑起新增长的第二支点。
跨界去制药
谷雨寻找下一个光甘草定的努力,最终指向了一个出乎很多人意料的方向——制药。
2026年5月22日,在广州黄埔举办的生物医药产业创新发展论坛上,谷雨正式宣布:原“青囊研发中心”完成独立法人化升级,“青问制药”正式成立,全面布局天然产物与小核酸两条创新药管线。
按照谷雨公布的规划,未来10年,公司预计投入20亿元用于化妆品、科学营养口服和创新药三个赛道研发,以及一座近25万平方米的全球科研及智能制造中心。
从美妆跨界到制药,这个跨度不可谓不大。但仔细拆解就会发现,这份看似宏大的战略蓝图,其实充满了值得推敲的地方。
首先是投入与产出的匹配问题。20亿元研发投入,平摊到10年就是每年2亿元。而这笔钱需要同时覆盖三大赛道以及研发制造中心建设,其实并不算多。
尤其是在烧钱速度极快的创新药领域,这点投入可能连一款药物的完整临床都撑不下来。
其次是赛道竞争格局的问题。谷雨布局的两条管线中,小核酸药物赛道早已是巨头林立。
国际上,Alnylam、Ionis等企业已经深耕小核酸领域多年,有多款药物成功上市,技术壁垒极高;国内方面,瑞博生物、圣诺医药等企业也已经布局多年,多款管线进入临床后期,甚至接近商业化阶段。
2026年第一季度,国内小核酸出海授权交易总额已经逼近70亿美元,赛道竞争已经进入白热化阶段。
谷雨作为一家美妆企业,在小核酸领域既没有技术积累,没有人才团队,更没有临床开发经验,几乎是从零开始跨界进入。
在一个技术壁垒极高、头部玩家已经占据先发优势的赛道,想要后发先至,可能性微乎其微。
天然产物管线的情况则更具争议性。谷雨在这一方向主推的是稀有人参皂苷CK,宣称厦门大学林圣彩院士团队的初步实验证实,该成分可激活AMPK“长寿通路”,不仅能用于护肤,更可延伸至保健品、创新药等大健康领域。
需要明确的是,“初步实验证实”和“最终可应用于人体”之间,隔着十万八千里的距离。
截至目前,稀有人参皂苷CK在护肤/口服/药物方向的转化路径尚未见在权威期刊公开发表相关成果,以及完整的同行评审临床数据,其跨赛道延展的实际功效与安全性仍需经过严格的临床验证。
换句话说,无论是小核酸还是稀有人参皂苷,谷雨讲的这个“下一个光甘草定”的故事,目前还停留在概念阶段,距离真正落地成产品、贡献营收,还有遥远的距离,甚至连能不能走通都是未知数。
联想到谷雨的IPO进程,谷雨跨界制药究竟是企业华丽的愿景蝶变,还是一场精心设计的资本叙事正规炒股配资官网,或许需要更多的时间来验证。
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